在营收与利润之外，经营活动现金流正成为检验白酒真实动销的「试金石」。上海证券报梳理发现，今世缘上半年经营现金流净额16.16亿元、同比增长50.31%，第三季度进一步增至21.26亿元、同比增长134.44%；迎驾贡酒前三季度经营现金流净额同比增长101.76%，销售回款大幅改善。洋河股份主动调控发货节奏，苏北盐城、徐州等核心市场经销商库存已压缩至年度指标的5%至10%。
现金流大幅提高，说明收入增长建立在真实动销之上，而非向渠道压货；合同负债提升则意味着经销商提前打款意愿和渠道信心正在恢复。多方经销商反馈，渠道库存同比有所下降，部分终端库存压缩至1至2个月，去库成效显著，但这与报表端仍承压形成「读数修复不等于需求复苏」的对照。
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