银河证券Q3总结：白酒收入降一成但跌幅收窄，茅台今世缘迎驾率先转正

银河证券在11月3日发布的食品饮料2026年三季报总结中给出判断：第三季度白酒行业收入同比下滑约一成、归母净利润下滑约13%，不过两项降幅较前期均有所收窄，归母净利率约35%、同比降1个百分点，底部信号愈发清晰。

分企业看，贵州茅台、今世缘与迎驾贡酒在三季度率先实现收入端与利润端增速转正，水井坊、老白干与口子窖则收入端翻正。机构认为，本轮调整自2021年见顶至今已超五年，价格、库存、渠道、业绩多维度出清接近完成，行业正处于磨底后期。

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