次高端仍在筑底：水井坊微增，舍得酒鬼承压

腾讯新闻梳理指出，与茅台的经营韧性相比，水井坊、舍得酒业和酒鬼酒的三季报更能反映次高端白酒面临的压力。2026年第三季度，水井坊营业收入约8.73亿元、同比增长2.7%，增速平缓；舍得、酒鬼则在收入与利润端继续承压。

分析认为，次高端商务宴请场景自2021年行业见顶后持续走弱，价格倒挂现象至今未能扭转。尽管头部酒企通过控货稳价推动渠道库存下降，但真实需求的修复仍需时间，次高端的筑底过程可能比高端更为漫长。

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