在行业整体降速中，贵州茅台交出了相对稳健的三季报。前三季度公司营业总收入1332.84亿元，同比增长1.82%；归母净利润644.67亿元，同比微降0.25%。更关键的是第三季度：营收402.67亿元，同比增长3.08%；净利润199.51亿元，同比增长3.78%，在上半年连续两个季度负增长后实现回正，是高端白酒中唯一单季营收与净利双增长的头部企业。
增长的来源正在迁移。三季度直销收入218.1亿元，同比增长40.3%，直销占比由上年同期的39.8%升至54.2%；i茅台单季酒类收入183.0亿元，同比增长847.48%。从产品看，茅台酒仍是主力，系列酒作为第二增长极势能回升，第三季度收入50.34亿元，同比增长22.14%。有评论指出，酒企正从「向B端压货换营收」转向「向C端开瓶要动销」，茅台的渠道结构调整为这一转变提供了样本。
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