白酒渠道去金融化：库存从资产变负债，真实动销成见底标尺

今年以来，白酒行业最深刻的变化之一，是渠道库存属性的逆转。过去经销商将名酒视为可增值的「金融资产」，乐于囤货待涨；而当金融属性消退，库存从资产变回负债，谁先重构为真实动销，谁就先见底。

率先企稳的企业共性清晰：五粮液控货挺价、今世缘主动停止压货后单季营收转正、迎驾贡酒连续三季度正增长。反观仍依赖渠道压货的企业，出清更为剧烈。业内判断，渠道去金融化将是一场持续的重置，完成者才配得上后续的修复行情。

本文由酒界综合整理，素材来源：搜狐财经·白酒分化加剧三季报。转载请注明出处。