燕京U8红利见顶？连续三年跑赢收入，Q3增速逐季回落

燕京啤酒是啤酒板块的亮眼存在：U8大单品持续爆发，带动盈利大幅提升，实现量利齐升，净利同比增长约20.6%，且连续三年跑赢收入增速。

但隐忧已现。测算显示，燕京U8的增速正逐季回落，市场开始质疑「有没有第二个U8」。在总量见顶、吨价提升空间收窄的背景下，单一大单品驱动的红利能否延续，取决于燕京能否培育出接力增长的新品系。

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