古越龙山2026年三季度营收2.94亿元，同比微增0.4%，结束此前连续下滑；扣非净利润0.14亿元，大增147.4%；经营现金流由负转正至0.34亿元，合同负债环比上升、存货下降，渠道回款与库存压力边际缓解。机构研报指出，Q3毛利率提升5.4个百分点，叠加销售与管理费用率下降，推动扣非净利率修复。
区域扩张节奏加快是另一亮点：直销渠道收入增10.1%，上海市场大涨20.1%，成为核心增长极；青花醉、国酿系列表现不俗，高端化战略初见成效。研报认为浙江基本盘仍待修复，但外埠扩张与年轻化路径清晰，2027年营收有望重回双位数增长；当前PE已回落至41倍，盈利改善有望带动估值修复。
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